东吴证券：国防军工行业点评报告：2024年业绩预告基本落地，悲观情绪或被充分释放

事件：截至2025年2月，军工行业上市公司2024年业绩预告基本落地。整体来看，发布业绩预告的上市公司业绩大范围承压，从当前结果看，军工产业订单延期、降价等诸多利空导致部分企业业绩承压落地，但悲观情绪得到一定程度释放。 投资要点 截至2025年2月，军工行业上市公司2024年业绩预告呈现出明显的分化态势，除船舶细分行业外普遍承压。从披露的数据来看，部分企业业绩实现了正增长，如中船防务、中国动力等公司。然而，也有相当一部分企业业绩承压，归母净利润同比下降，甚至降幅超过50%的企业不在少数。上游元器件企业鸿远电子、新雷能，材料类企业抚顺特钢等均面临业绩下滑的困境，原因包括下游行业需求下降、市场行情不佳以及技改工程建设影响等。总体来看，军工行业在2024年受到多种因素的综合影响，如订单延后、成本上升等，导致行业整体业绩增长乏力，但不同细分领域和企业的表现存在较大差异。 2024年军工企业普遍面临业绩承压的局面，悲观情绪在一定程度上有所缓解，但尚未完全释放。一方面，受中期调整、人事变动等因素影响，行业订单延后，导致企业收入确认节奏放缓，业绩下滑，市场情绪一度较为低落。另一方面，随着2024年底