国金证券：有色金属行业稀土＆小金属周报：锑价上涨远未结束，目标价25万元/吨，板块空间仍大

本周（3.3-3.7）沪深300指数上涨1.43%，其中有色指数上涨4.64%。个股层面，本周西部材料、斯瑞新材涨幅较大，分别上涨14.02%、12.83%；东方皓业、天华超净跌幅较大，分别下跌9.87%，4.77%。 稀土：氧化镨钕本周价格为44.04万元/吨，环比下降0.76%。氧化镝本周价格162.0万元/吨，环比下降1.22%；氧化铽本周价格647.0万元/吨，环比下降0.77%。近期成交相对清淡，价格小幅回落；近期工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，该文件主要将稀土冶炼业务管控范围扩大至稀土进口矿和明确境内稀土冶炼业务实体必须为“国家推动组建的大型稀土企业集团”，因此我们认为对于行业将产生供改效果：打击过往部分通过进口矿产生的不合规供给和头部集中效应。此外，缅甸矿供给扰动亦为供改效果体现，我们认为缅甸矿供应收缩或为稀土价格上涨重要支撑。临近2025年第一批配额发放时点，基于2024年度稀土价格整体呈现下行趋势、触底回升幅度并不大，我们认为2025年配额增速或继续维持较低水平。下游人形机器人和低空经济有望持续打开稀土领域新增需求，磁材