中邮证券：有色金属行业报告：刚果金出口政策落地，钴价有望持续上行

l投资要点 贵金属：FOMC靴子落地，调整后依然看多贵金属。9月18日美国FOMC落地，预期内降息25BP，但由于鲍威尔发言略显鹰派使得市场对后续降息的连续性出现担忧，贵金属价格在多头止盈的背景下开 始出现调整，但调整后价格仍有支撑，保持多头走势。FOMC后美国长端国债利率企稳上行，显示市场交易滞胀而非衰退，黄金可能迎来波动率下降的慢牛行情。且长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现，建议继续超配贵金属。 铜：铜价依然存在突破可能性。本周LME铜下跌，在FOMC会议后由于多头止盈出现了较大的波动，但整体上行趋势未破。同上文，目前市场在定价美国滞胀，铜依然会有不俗的表现，结合面临10000美金的关键位置，有望继续上行突破。铜价目前的位置来看，机会或大于风险。就供需来看，国内消费旺季来临，下游开工率提升有望提振消费情绪，从而带动铜价上行。 铝：继续看好铝价上行。本周沪铝下跌，铝价依然聚焦金九银十的下游消费情况，本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅增加0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下降1.3个百分点。国庆假期临近