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平安证券:美畅股份(300861)-金刚线供需形势显著变化,公司市占份额有望提升.pdf |
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美畅股份(300861)
事项:
公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年实现营收45.12亿元,同比增长23.34%,归母净利润15.89亿元,同比增长7.86%,扣非后净利润15.33亿元,同比增长10.44%;EPS3.31元,拟每10股派发现金红利1.5元;2024年一季度实现营收8.57亿元,同比减少13.83%,归母净利润1.95亿元,同比减少48.46%。
平安观点:
盈利水平前高后低,2023年业绩稳步增长。2023年公司金刚线销量12866.4万公里,同比增长33.81%,其中Q1/Q2/Q3/Q4销量分别为2691/3105/3427/3643万公里,销量的较快增长一方面受益于光伏终端需求的增长,另一方面受益于细线化背景下线耗水平的增加;2023年金刚线产量14755.9万公里,同比增长33.07%。均价方面,2023年每公里收入约34.5元,同比下降约8%,其中碳钢丝金刚线销售均价同比下降超过10%,钨丝金刚线销售均价同比下降超过26%;盈利水平方面,随着金刚线产能的大幅扩张和供需趋于宽松,2023Q4以来销售价格呈现较明显的下滑,导致盈利水平明显下降
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