平安证券：有色金属行业周报：宏观情绪修复叠加基本面驱动渐强，关注工业金属行情

核心观点： 贵金属-黄金：海外地缘问题缓和，黄金预计短期震荡。截至6.27，COMEX金主力合约环比下跌2.9%至3286.1美元/盎司。SPDR黄金ETF环比增加0.5%为954.82吨。美国5月核心PCE物价指数同比升2.7%，创2025年2月以来新高，预期升2.6%，前值从升2.5%修正为升2.6%。PCE数据公布后，CME“美联储观察”的数据显示美联储降息概率变化不大。海外方面，中东局势边际有所缓和，避险情绪短期有所回落，金价本周小幅回落。中长期看，海外宏观不确定性持续，黄金避险属性仍处于放大阶段。此外，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，看好黄金中长期走势。 工业金属：宏观及基本面共振，预计铜价弹性加速释放。 铜：截至6.27，LME铜主力合约环比上涨2.3%至9879美元/吨。基本面来看，截至6.19国内铜社会库存达13.01万吨，环比去库1.58万吨。截至6.20，LME铜库存达9.13万吨，持续逼近历史低位。据SMM，6月27日进口铜精矿指数报-44.81美元/吨。本周Antofagasta与中国冶炼厂年中谈判结果落定，年中TC长单价落至0美元/吨，预示2025-2026年