财信证券：杭叉集团（603298）-产品结构优化，盈利弹性显现

杭叉集团(603298) 投资要点： 2024年上半年公司业绩维持较高增长韧性。公司公布2024年半年度报告，2024年H1，公司实现营收85.5亿元（yoy+3.7%），归母净利润10.1亿元（yoy+29.3%），扣非归母净利润9.9亿元（yoy+29.3%），经营净现金流6.2亿元（yoy-8.9%）。2024年第二季度，公司实现营收43.8亿元（yoy+1.5%/qoq+5.1%），实现归母净利润6.3亿元（yoy+28.2%/qoq+65.8%），经营净现金流2.9亿元（yoy-12.0%/qoq-18.8%）。 产品结构优化，政策优惠+投资收益贡献利润增量。2024年H1，公司毛利率/净利率分别为21.4%（yoy+2.3pct）/12.5%（yoy+1.3pct），净利率创历史新高。其中2024年第二季度，公司毛利率为22.2%（yoy+2.3pct/qoq+1.6pct），净利率为15.3pct（yoy+3.0pct/qoq+5.6pct）。我们推测公司业绩增长的原因主要系：1）公司产品结构的持续优化。2024年上半年中国工业车辆分结构销量分别为：电动平衡重乘驾式叉车（