中银证券：建材行业周报：北京上海购房政策优化，关注销售恢复

北京上海购房政策优化，但资本市场总体反响不及7月政治局会议后强烈，我们认为市场对地产政策的逐步宽松的反应正边际递减，后续需关注地产销售数据是否有实质性改善，当前地产销售或已处于“销售恢复大于政策宽松”阶段。核心观点①北京上海购房政策优化，关注销售恢复。12月14日，北京上海本周接连推出购房新政，内容均包括下调首付比例、下调房贷利率下限、优化普宅认定标准，北京还延长了购房年限。12月15日开，地产及建材板块高开低走，相较于7月政治局会议后反应相对平淡，我们认为，此时政策对板块的刺激已经边际递减，需要关注销售数据的实质性恢复，才能够带动地产回归政策周期，拉动建材的需求，从而提振建材板块的投资信心。②11月新开工转正，竣工增速回落。11月水泥产量1.90亿吨，同比增长1.6%，下半年首次正增长；玻璃产量8,186万重量箱，同比增长3.5%，产量年内首次正增长，周期建材产销均有所改善。11月基建投资同比增长5.4%，增速仍在回落；11月地产新开工/施工/竣工/销售面积分别同比+4.7/-7.3/+10.3/-21.3%，新开工在低基数的情况下同比实现转正。地产新开工自从2021年3月以来已经历