国都证券：食品饮料行业周报：弱现实板块回调，中长期估值有支撑

核心观点 1）摘要 本周板块持续回调，如上周所预判，板块短期缺乏催化，弱现实延续，边际增量信息较少；短期白酒动销反馈仍较弱，批价仍有压力；大众品反馈价格仍承压，但量有所回升；中长期维度看，随着多维度政策的出台落地，支撑消费中长期的回升趋势；白酒作为内需的顺周期板块，25年上半年内或有压力，下半年有望回升；大众品经营率先见底，环比向好，利润表现或持续优于收入，若需求回升，则业绩亦仍有望受益。观点：板块中长期估值有支撑，静待基本面回升，目前时点可战略性布局。推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、安井食品、伊利股份、海天味业、天味食品、牧原股份等。 2）行业观点更新 白酒：茅台批价本周小幅回落，五粮液和国窖批价稳健；动销反馈仍相对较弱，主要系需求淡季；临近年底，厂家对渠道年内回款要求降低，旨在去库存，以及抓终端动销，拟定和蓄势25年开门红政策；四季报业绩或仍分化加剧，头部企业厂家回款进度好于实际动销，亦确保年内及三季报报表端或仍具韧性，其他企业或延续三季报下滑趋势；短期重点关注企业25年开门红政策，以及对来年的业绩展望；中长期维度看随着国内一揽子政策的落地，白酒作为顺周期行业，