太平洋证券：三花智控：2024Q1扣非净利双位数增长，2023年汽零业务高增

三花智控(002050) 事件：2024年4月29日，三花智控发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现总营收245.58亿元（同比+15.04%），归母净利润29.21亿元（同比+13.51%），扣非归母净利润29.17亿元（同比+27.30%）。2024Q1公司总营收64.40亿元（同比+13.40%），归母净利润6.48亿元（同比+7.73%），扣非归母净利润6.71亿元（同比+20.53%）。 2023年汽车零部件业务迅速拓展，内销取得更快增速。1）分业务：2023年公司制冷空调电器零部件/汽车零部件业务收入分别为146.44/99.14亿元，分别同比+5.86/+31.94%，其中汽零业务收入快速增长，或系下游新能源汽车行业发展驱动，公司新一代车用电子膨胀阀的开发及泵类产品的更新换代表现较好。2）分地区：2023年公司国内/海外收入分别为134.03/111.54亿元，分别同比+17.41/+12.31%，均实现双位数增长，内销市场增速更快。 2024Q1毛利率稳健增长，净利率短期承压。1）毛利率：2023Q4/2024Q1公司毛利率分别为29.24/27.05