中泰证券：索菲亚（002572）-利润率改善幅度超预期，下半年收入有望提速

索菲亚(002572)投资要点事件：公司披露23中报，收入端略有承压，利润端超预期。公司23H1实现营业收入47.44亿元，同比-0.78%；实现归母净利润5亿元，同比+21.31%；扣非后归母净利润4.68亿元，同比+27.14%.分季度看，Q1/Q2分别实现营业收入18.05/29.39亿元，同比分别-9.7%/+5.63%；实现归母净利润1.04/3.95亿元，同比-8.86%/+32.93%；扣非后归母净利润0.9/3.79亿元，同比-15.58%/+44.45%。截至23H1末，公司合同负债13亿元，同比增加3亿元，较22年末增加6亿元，表明公司在手订单较为充裕，判断Q2收入略有承压主要受出货节奏影响，预计下半年收入端将有提速。分品牌看，主品牌增长主要来源于客单价驱动，性价比品牌米兰纳增长靓丽。1）索菲亚品牌：客单价增长为核心驱动力。23H1收入42.77亿元，同比+5.01%；工厂端客单价18639元，同比+6.55%。截至23H1末，经销商数量1673个（22年末1781个），专卖店2768家（2829家）。2）米兰纳品牌：门店数量及客单价均实现靓丽增长。23H1收入1.