华福证券：燕京啤酒（000729）-高端化势能延续，改革红利有望持续释放

燕京啤酒(000729)事件：燕京啤酒发布2023年半年度报告，23H1公司实现营收76.25亿元，同比增长10.38%；实现归属于上市公司股东的净利润5.14亿元，同比增长46.57%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.38亿元，同比增长40.11%。其中，23Q2公司实现营收40.99亿元，同比增长7.65%；实现归母净利润4.49亿元，同比增长28.47%。全国化战略量价齐升，成本端改善可期。1）收入方面：公司23H1实现啤酒销量229.04万吨，同比增长6.44%，对应吨酒价格3082.9元/吨，同比增长2.9%。分档次来看，在公司积极推动U8大单品的全国化下，公司中高档/普通档次分别实现营收45.8/24.8亿元，分别同比增长12.8%和3.9%，高档产品收入占比提升1.89pct至64.83%。2）成本方面：公司上半年吨酒成本达1794.5元/吨，同比增长1.58%，主要来自原材料成本的上涨，但公司通过持续优化人员配置，很大程度上减轻了原材料上涨的压力，另外，目前我国已终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，且当前大麦价格对比22年底已同比下