国信证券：迎驾贡酒（603198）-第二季度净利润同比增长28%，洞9延续较快增长

迎驾贡酒(603198) 核心观点 2024年第二季度公司收入同比+19.0%，净利润同比+28.0%。公司发布中报，2024上半年公司实现营业总收入37.85亿元，同比+20.4%；实现归母净利润13.79亿元，同比+29.6%。其中2024年第二季度实现营业总收入14.61亿元，同比+19.0%；实现归母净利润4.66亿元，同比+28.0%。 产品结构延续一季度升级趋势，洞藏系列自点率持续提升。分产品看，2024Q2中高档/普通白酒实现收入10.69/3.13亿元，同比+25.0%/+6.5%，预计洞藏系列增速高于平均，收入占比超过50%，其中洞9在合肥区域接棒增长，洞6全省范围内增势延续。分区域看，2024Q2省内/省外收入同比+22.9%/+15.3%，洞藏系列在省内合肥、六安等区域自点率持续提升，品牌势能辐射下皖北、皖南等区域突破顺利。报告期内，公司省内经销商数量净增加29个，平均单经销商收入体量同比+13.9%，经销商数量和质量均实现高质量增长。 2024Q2净利率同比提升2.2pcts，费用端下降幅度较大。产品结构升级下，2024Q2公司毛利率同比+0.58pcts至71