中泰证券：源杰科技（688498）-Q1营收大幅增长，高速率光芯片进展顺利

源杰科技(688498) 投资要点 公告摘要：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年全年实现营收1.44亿元，同比下降48.96%，实现归母净利润0.19亿元，同比下降80.58%。2024Q1实现营收0.60亿元，同比增长72.33%，归母净利润0.11亿元，同比下降11.06%。 24Q1营收同环比大幅增长，电信市场恢复数通市场广阔。2023年，分市场看，电信市场类业务实现营收1.33亿元，同比下降43.83%，毛利率为38.87%，同比降低20.64个pct；数据中心相关类市场业务实现营收0.05亿元，同比下降89.47%，毛利率为83.60%，同比提升9.03个pct。2023年全年毛利率为41.88%，同比降低20.02个pct；净利率13.49%，同比降低21.97个pct；主要因为电信市场受到下游客户库存及终端运营商建设节奏放缓的影响，同时国内市场部分产品价格竞争日益激烈，以及销售的产品结构发生变化所导致。费用方面，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.51%/17.94%/21.43%/-14.90%，同比分别0.48/6.96/11.86/-14.73个