华福证券：锡业股份（000960）-Q2利润环比修复，期待锡景气度回升

锡业股份(000960)投资要点：事件：公司发布2023年中报，2023H1实现营收228.3亿元，同比-26.0%；归母净利润6.87亿元，同比-54.8%；扣非归母净利润5.94亿元，同比-58.5%。分季度看，2023Q2单季营收117.1亿元，同比-25.9%，环比+5.3%；归母净利润4.2亿元，同比+35.7%，环比+57.2%；扣非归母净利润3.36亿元，同比+17.0%，环比+29.8%。锡/锌价格下跌致公司H1业绩承压，Q2利润环比修复1）量：2023H1公司生产锡4.24万吨，同比+6.0%；铜产量6.51万吨，同比-1.5%；锌产量6.58万吨，同比-5.2%。2）价：Q2锡锭长江现货均价20.67万元/吨，同比-29.48%，环比-1.05%；锌锭均价2.08万元/吨，同比-20.9%，环比-10.3%。3）利：2023H1实现毛利17.3亿元，同比-56.32%。分板块看，公司锡产品实现毛利7.25亿元，同比-72.6%，毛利率9.8%，同比-14.3pct；锌产品毛利4.35亿元，同比-32.1%，毛利率33.8%，同比-7.9pct。分季度看，2023Q2