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东吴证券:有色金属行业跟踪周报:特朗普关税政策或上诉法院支持,贸易战出现升级信号,黄金具备再度走牛基础

发布者:wx****d5
2025-06-03
1 MB 18 页
钢铁金属 东吴证券
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东吴证券:有色金属行业跟踪周报:特朗普关税政策或上诉法院支持,贸易战出现升级信号,黄金具备再度走牛基础.pdf
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投资要点 回顾本周行情(5月26日-5月30日),有色板块本周下跌2.40%,在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面,周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌3.55%,工业金属板块下跌2.56%,能源金属板块下跌3.18%,小金属板块下跌0.69%,金属新材料板块下跌1.09%。工业金属方面,海外方面,美国消费支出走弱叠加贸易战出现升级信号导致宏观情绪回落;国内方面,消费淡季已至叠加雨季的来临限制基建需求。贵金属方面,贸易战出现升级信号,市场预计美国通胀将于6月再度上行,黄金具备再度走牛基础。 周观点: 铜:雨季致基建需求下行,宏观乐观情绪退散,铜价维持震荡走势。截至5月30日,伦铜报收9,497美元/吨,周环比下跌1.22%;沪铜报收77,600元/吨,周环比下跌0.24%。供给端,截至5月30日,本周进口铜矿TC继续下跌至-44美元/吨,全球铜精矿供应偏紧趋势不变;紫金矿业旗下刚果(金)卡莫阿—卡库拉铜矿因地震导致部分地下作业暂停,影响部分供给;需求方面,随着淡季的到来,以及雨季对施工的影响,基建与线缆的需求环比减弱。宏观层面,随着美国进一步提高钢铁与铝的关税,市场对美铜关税预

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