国信证券：AIDC电力设备/电网产业链周评（4月第3周）：虚拟电厂定位与发展目标明确，24-28年全球AI总投资CAGR有望达33%

摘要及投资建议 【AIDC电力设备】 当地时间4月15日，英伟达发布公告称，美国政府将其“特供”中国市场的AI芯片H20列入出口管制，需要申请许可证方可出口，该禁令于2025年4月14日起无限期生效。英伟达表示，考虑到H20库存及订单承诺，公司将在2026财年第一季度（截至2025年4月27日）计提约55亿美元相关费用。 电力设备容量可达算力芯片3-5倍，2026年供配电市场空间达730亿元。2024-2026年全球数据中心新增IT负载为7.7/12.3/16.9GW，CAGR为48%，26年变压器、开关柜、UPS、HVDC、AFP市场空间分别达到76/304/304/46/60亿元。 近两周AIDC电力设备板块普遍下跌，跌幅前三分别为跌幅前三分别为电池后备电源BBU（-13.1%）、变压器及开关柜（-12.8%）和铅酸电池（-11.5%）。个股方面，近两周跌幅前三分别为金盘科技（-24.7%）、麦格米特（-24.5%）和禾望电气（-21.6%）。 行业观点：数据中心电力设备品类众多，电力传输链路较长，包括维谛、伊顿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年，已形成完整的产品序列和强大的