民生证券：关税政策有所缓和，钢价企稳回升

价格：本周钢材价格上涨。截至4月25日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3200元/吨，较上周升70元/吨。高线8.0mm价格为3410元/吨，较上周升80元/吨。热轧3.0mm价格为3260元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3710元/吨，较上周降80元/吨。普中板20mm价格为3490元/吨，较上周升20元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨。 利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+16元/吨，+6元/吨和-94元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化+11元/吨。 产量与库存：截至4月25日，五大钢材产量上升，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量876万吨，环比升3.13万吨，其中建筑钢材产量周环比减1.79万吨，板材产量周环比升4.92万吨，螺纹钢本周减产0.11万吨至229.11万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为202.4万吨、26.71万吨，环比分别+0.4万吨、-0.51万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降41