民生证券：电子行业点评：中恒电气成立海外合资公司，HVDC出海节奏加快

事件：中恒电气9月15日发布公告称：公司新加坡全资子公司，与美股上市公司SuperXAI（SUPX）全资子公司SuperXAISolutionLimited（以下简称“SuperX”），携手数位自然人共同投资SuperXDigitalPower。中恒电气全资子公司及关联方占比40%，SuperX占比40%。中恒电气借此迈向出海第一步。 中恒电气有望借助SUPX的海外渠道打开海外市场。SUPX是一家新兴的一站式AI基础设施解决方案提供商。公司于今年7月公告于日本建立生产基地，位于三重县的津市。年产能1万台AI服务器。2025年7月30日公司宣布推出其最新的旗舰产品——SuperXXN9160-B200AI服务器。该服务器由NVIDIA的Blackwell架构GPU（B200）驱动，专为满足日益增长的对可扩展、高性能计算的需求而设计。受一系列利好推动，公司股价从7月初至9月17日，涨幅达400%+。中恒电气专注零碳智能社会建设，主要产品包括HVDC等数据中心电源和站点电源，现与阿里巴巴、腾讯、百度、第三方数据中心服务提供商、超算中心、通信运营商等深度合作。我们认为，中恒电气有望借助SUPX