华安证券：重庆啤酒24Q2点评：主流价格带拉动增长

重庆啤酒(600132) 主要观点： 公司发布2024年中报： 24Q2：收入45.7亿（+1.5%），归母净利润4.5亿（-6.0%）；扣非归母净利润4.4亿（-6.6%）； 24H1：收入88.6亿（+4.2%），归母净利润9.0亿（+4.2%）；扣非归母净利润8.9亿（+3.9%）； 收入利润符合市场预期。 收入端：主流啤酒拉动增长 量价拆分：Q2量+1.5%/价-0.7%，量跑赢行业，预计主要受疆内乌苏及嘉士伯拉动，疆外乌苏仍处恢复期；H1量+3.3%/价+0.3%。 主流啤酒拉动增长：Q2高档/主流/经济啤酒收入27/16.5/1亿，同比-1.9%/+5.1%/+10.7%；H1高档/主流/经济啤酒收入同比+2.8%/+4.4%/+11.4%。 南区继续高增：Q2西北/中区/南区收入同比+0.1%/-1.2%/+4.6%，H1收入同比+1.5%/+2.9%/+6.8%。 盈利端：Q2受佛山工厂投产影响 Q2毛利率同比-1pct至50.5%，主因吨成本同比+2.1%，佛山工厂Q2投产致折旧摊销增加；H1毛利率同比+0.7pct至49.2%，吨成本同比-0.6%。 另Q2销售/管