国信证券：百润股份（002568）-高基数下四季度增长放缓，静待增长恢复

百润股份(002568)事项：事件：公司公布2023年业绩预告，2023年度公司实现归母净利润7.56-8.60亿元，同比+45%至+65%；实现扣非归母净利润7.30-8.27亿元，同比+50%至+70%。其中2023年第四季度公司实现归母净利润0.91-1.95亿元，同比-58%至-10%；实现扣非归母净利润0.80-1.77亿元，同比-61%至-13%。国信食饮观点：1）高基数下强爽增长放缓，预计四季度收入有所下滑；2）产品结构变化叠加费投增加，盈利能力阶段承压；3）前瞻布局烈酒业务，有望成为长期增长极；4）投资建议：考虑到预调酒行业作为非必选消费在经济弱复苏背景下恢复不确定性增强，我们下调盈利预测，预计公司2023/2024年EPS为0.77/0.95元（此前预计0.84/1.04元），对应PE为28/23x，维持“买入”评级。评论：高基数下强爽增长放缓，预计四季度收入有所下滑由于2022年10月开始公司强爽产品网络热度激增，因此公司2023年四季度收入基数较高；同时由于2023年以来消费疲软，消费者更追求性价比，强爽等预调酒产品作为非必选消费增长有所放缓，在以上因素综合，影响