浙商证券：2024年电新中期策略之光伏：拨云见日，静候曙光

产业链价格处于底部区间，落后产能出清持续改善行业供需格局。全球能源转型需求依然旺盛，尽管目前主产业各个环节盈利能力 承压，但是目前各环节已经处于价格的底部区间，随着终端需求持续释放，库存水平不断下降，光伏基本面有望企稳，并随着落后 产能出清，行业供需有望得到持续改善，基本面拐点有望在供需达到新平衡之后加速到来。 其中： （1）主产业链：组件价格下行盈利能力边际下降，“重研发、低成本、三表稳健、国际化”特质的公司有望穿越周期保持领先。 由于硅料产能释放，组件价格进入下行通道，产业链盈利能力边际下降，主产业链各个环节供需和格局发生盈利再分配，因此制造 能力强、成本低、现金及财务状况好的公司有望在下行周期保持盈利的韧性