中国银河：华大智造（688114）-基因时代来临，智造科学重器

华大智造(688114)基因测序应用场景日臻多元，上游国产设备迎发展良机。随着基因测序技术不断迭代，基因行业呈现两大主要趋势：1）测序成本连续多年超摩尔定律下降。2023年2月，华大智造推出的超高通量测序仪T20已将人类全基因组测序成本降低至100美元；2）产业高速发展推动应用场景持续拓宽。目前基因测序已被广泛应用于科研和科技服务、医学诊断、农业育种、法医鉴定等重要领域。其中医学诊断服务领域，从趋于成熟的无创产前基因检测（NIPT）、肿瘤伴随诊断、微生物病原体测序到快速兴起的辅助生殖遗传诊断（PGT）、肿瘤早筛、细胞治疗，近年来持续快速成长，此外，未来新兴技术还包括基因合成、DEL编码库、DNA存储等。上游设备技术密集+格局集中，华大智造突破壁垒形成极强产品力。测序仪是基因测序产业链的核心，据灼识咨询数据，2022年全球测序仪及耗材市场规模已达近48亿美元，并预计至2032年达到242亿美元，2022-2032年CAGR为17.5%；中国基因测序仪及耗材市场将从2022年的44亿元增至2032年的298亿元，2019-2030年CAGR为21.0%。基于国内政策及产业环境，我们认为国产