东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：财政持续发力，关注水利、钢结构等细分景气领域

投资要点 本周（2025.3.24–2025.3.28，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-2.83%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.01%、-1.29%，超额收益分别为-2.84%、-1.54%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）财政部发布1-2月财政收支情况：1-2月全国一般公共预算支出在去年同期高基数及预算收入增速回落的背景下同比增长3.4%，反映财政积极发力的态度，但公共预算支出当中基建相关类别有所放缓，更为体现保民生促消费的重点。1-2月政府性基金预算支出同比下降0.6%，主要因置换专项债发行靠前，但地方新增专项债发行进度较慢，有望利好地方政府加快对工程企业账款的支付，对基金预算支出和投资端支撑不足。后续随着超长期特别国债的发行以及新增专项债发行提速，有望对投资端形成更强支撑，带动实物需求落地。 周观点：（1）1-2月全国一般公共预算支出同比增长3.4%，财政政策积极发力趋势较为明显，特别是在民生和消费方向，同时基建投资累计增速有所加快，呈现改善和加速势头，结合此前政府债券融资数据、建筑业PMI数据的改善情况，增量的财政政策支持和融资端的改善效果