信达证券：交通运输：客货运输板块量价高弹性，基础设施板块稳健高分红

本期内容提要: 快递：量有高增价格博弈缓和，业绩高弹性持续 业务量方面：电商快递件量规模扩张增速仍在，直播电商进一步崛起背景下，一方面网购消费渗透率进一步提升，另一方面网购消费行为的下沉化和碎片化推动了单快递包裹实物商品网购额的下行，我们认为快递行业相对上游电商仍有超额成长性。24年上半年快递行业业务量增速中枢稳步回归，我们预计，2024全年快递行业业务量或仍能维持15%-20%甚至更高的同比增长。 盈利方面：基于对政策、龙头意向及产能、新进入者三因素的综合研判，我们分析，从相对2023年的边际变化角度，未来行业价格竞争或将趋于缓和，此外叠加单票成本受益于规模效应及管理改善的下行，将驱动单票盈利进一步向上提升。 投资建议：1）加盟制方面，估值或已调整到位，重视经营改善机会，推荐中通快递-W、韵达股份、圆通速递，关注申通快递。2）直营制方面，推荐综合快递物流龙头顺丰控股，公司经营拐点凸显，有望打开中长期价值空间。 航空：出行复苏持续，淡季触底旺季仍有量价弹性 出行修复：2024年民航客运量及航班量明显提升，24H1民航客运量/航班量累计3.51亿人次/258万架次，较2019年同期+9.