天风证券：AIDC行业深度：通胀的机会在哪里？

1、国内外主要厂商在AIDC有大规模资本开支，基础设施行业空间显著增长。 AIDC相较传统IDC算力指数级提升及功耗大幅上升：传统IDC单机柜功率密度通常在3-8kW，可装载的服务器设备数量有限，算力密度相对较低；而AIDC单机柜功率密度通常在20-100kW之间，算力密度指数级增长。 国内外主要厂商均有大规模AIDC资本开支：国内的腾讯、阿里巴巴、字节跳动在2024年均有大规模的AIDC资本开支，其中字节跳动2024年的AIDC资本开支预计达到800亿，2025年增至1600亿元。同时，美国四大科技巨头微软、Meta、谷歌和亚马逊也在AI数据中心建设上持续加大投入。国内外的大规模资本开支将给AIDC基础设施行业带来显著的增量。 AIDC基础设施可以分为机房内与机房外。相同环节的同种产品，海外价值量相较国内更高。 2、机房内：高功率AI服务器对核心部件要求高，带来电源、液冷、超级电容、BBU等投资机会。 AI服务器电源：主要指应用于AI服务器中的AC-DC（220V-48V）电流转换的高功率电源，相较于普通服务器电源，其功率密度大幅提升、转换效率&冗余度提升，进而价值量有显著提升，26