华安证券：2024年A股中期投资策略：企稳于新中枢

➢ 随着经济发展，经济增速明显“下台阶”：从高收入经济体经济增长趋势来看，在经历高速增长，人均GDP持续提升后，经济 增长呈平台式放缓趋势，通常将转入较低速增长平台。这一特征在全球范围内中均有所体现。东亚国家/地区普遍经历了从9%左 右增速下降到5%左右的增速，进入发达国家后下降至2%左右，比如： ✓ ①日本在1978年前后经济增速下台阶：1961-1978年年均增长9.13%，1979-1991年年均增速下降至4.43%，1992年至2022年均增速仅为0.7%。 ✓ ②韩国在1994年前后经济增速下台阶：1961-1994年年均增长9.49%，1995-2010年年均增长率下降至5.60%；2011年至2022年均增长率放缓至2.9%。 ✓ ③中国台湾在1992年前后经济增速下台阶： 1952-1992年年均增长9.35%，1993-2009年年均增速下降至4.87%，2009年至2022年均增速为3.7%。