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东兴证券:邮储银行(601658)-2024年一季报点评:营收保持正增长,息差降幅小于同业.pdf |
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邮储银行(601658)
事件:邮储银行发布2024年一季报:公司实现营收894.3亿,同比+1.4%;归母净利润259.3亿,同比-1.3%。1Q24年化ROE为12.36%,同比下降2.01pct。一季度末,公司不良率0.84%,拨备覆盖率326.9%。点评如下:
营收、净利润增速优于同业,规模贡献力度平稳、息差拖累减轻。1Q24邮储银行营收、净利润同比分别+1.4%、-1.3%,表现好于国有行平均(-2.2%、-2.03%);增速较23Y下降0.8pct、2.6pct。从盈利归因来看,主要驱动因素为规模(+10.2pct)、拨备(+3.7pct),主要拖累项为息差(-7.1pct)、非息(-1.7pct)、以及成本(-7.7pct)。从相较23Y的边际变化来看,规模贡献力度基本持平;息差负向拖累环比有所减轻;非息负向拖累有所扩大,主要是受代理保险业务收入下降的影响;拨备反哺贡献有所下降。
存贷款规模保持较快增长,结构持续优化。一季度末,贷款较年初增4.6%,同比增11.8%。其中,对公贷款较年初增8.3%,个贷较年初增3.8%,票据较年初减少。新增对公、个贷、票据占比分别为71.
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