山西证券：瑞华泰（688323）-热控价格战拖累2023业绩，新产能落地助力2024否极泰来

瑞华泰(688323) 事件描述 公司发布2023年报，2023年公司实现营业收入2.76亿元，同比下降8.55%；实现归母净利润-1960.30万元，同比下降150.43%；实现扣非归母净利润-2188.80万元，同比减少174.98%；基本每股收益为-0.11元，同比减少150.00%。 事件点评 2023年公司营业收入小幅下降，主要系热控PI薄膜产品竞争压力加大。受全球电子消费市场终端需求收窄影响，公司PI薄膜产品结构以及销售价格出现不同程度变化：①在热控PI薄膜领域，韩国PIAM公司自2023年初大幅下调产品价格，市场竞争压力进一步加大，受此影响公司热控PI薄膜 销售收入仅实现7645.86万元，同比下降43.09%。考虑到当前AIPC等新产品涌现催生了更多的散热需求，预期价格战结束后热控PI薄膜有望迎来恢复性增长；②在电工PI薄膜和电子PI薄膜（含新能源应用）领域，公司继续加大市场开拓力度，分别实现销售收入5637.63万元和1.39亿元，同比分别增长28.86%和19.37%。2023全年，公司热控、电工、电子PI薄膜收入占比分别为27.71%、20.43%、50.20%，