上海证券：通信行业周报：业绩驱动科技公司上涨，关注AI应用个股行情

行业核心观点 美国非农低于预期，市场风偏或降低。美国7月非农就业人数仅新增7.3万人，劳工统计局还大幅下修了数据，将此前两个月的数据合计下修25.8万人，创疫情以来最差表现。叠加8月1日最新生效的关税（将平均关税税率提高到约18%）影响尚未体现出来，我们认为整体市场风偏短期或受到影响，随着美联储9月降息预期持续飙升，逼近90%，风险相对可控。 业绩驱动本轮美股科技公司上涨，资本开支进一步上调。纳斯达克6月创新高后，继续上涨近两个月，美股一系列超预期的财报是推动美股市场持续走强的主要动力。据FactSet数据，截至7月21日公布业绩的62家标普成分股公司中，超过85%的业绩超出预期。谷歌母公司Alphabet、微软、Meta最新季度财报营收分别同比增长13.8%、18%、22%，净利润分别同比增长19.4%、24%、36%。三巨头宣布进一步加大了AI投资力度，均认为AI算力依旧短缺。谷歌2025年全年资本支出规划上调100亿美元至850亿美元；微软2026财年第一季度的资本支出将超过300亿美元，同比增幅将超过50%；Meta全年资本支出规划在660亿美元至720亿美元之间，较此前规划下