中银证券：海晨股份（300873）-主营业务有所回暖，深圳项目预计逐步实现盈亏平衡

海晨股份(300873)2023年Q3，公司实现营业收入4.61亿元，同比+1.30%，归母净利润0.72亿元，同比-24.39%，扣非归母净利润0.66亿元，同比-24.49%。公司期间费用率为6.7%，同比上升4.5pct。前三季度实现总营收13.55亿元，同比+3.46%，归母净利润2.46亿元，同比-25.32%，毛利率为23.28%，同比-5.16%，净利率为19.05%，同比-6.76%。看好消费电子行业回暖给公司带来的业绩修复，维持公司增持评级。支撑评级的要点深圳新项目亏损逐步收窄，Q3毛利率环比明显改善。2023年Q3公司毛利率为25.1%，同比下降1.7pct，环比增长3.7pct，同上季度以及2023年H1数据相比明显改善。毛利率改善的一个重要原因或由于公司深圳项目Q3亏损收窄，2023年上半年该项目实现收入1.18亿元，产生亏损0.32亿元，公司采取多项降本增效措施，项目生产效能持续提升，营运绩效不断优化，亏损额逐步收窄。未来随着信息系统、自动化设备、精益管理进一步优化，项目经营情况将持续稳步改善，预计本年四季度能够实现盈亏平衡。自动化业务持续布局，拟收购昆山盟立