信达证券：有色金属周度报告：逆周期政策持续发力，有望提振金属价格

逆周期政策持续发力，有望提振金属价格。国内7月经济数据，受内外需低迷影响，固投及社零等数据不及预期。短期经济数据虽不及预期，但逆周期政策有望持续发力。8月MLF操作利率再度下调15个bp，下调幅度及操作时点均超市场预期。人民银行发布2023年二季度货币政策执行报告，对于下一阶段货币政策基调，央行明确将加强逆周期调节和政策储备，着力扩大内需、提振信心、防范风险。流动性宽松预期继续升温，逆周期政策持续发力有望进一步提振金属价格。铝价上行趋势仍有支撑。SHFE铝价跌0.1%至18405元/吨。据百川盈孚，上周铝棒开工率下降0.02个pct至48.88%。库存方面，铝锭、铝棒库存分别下降3.3、0.25万吨。据百川盈孚，上周新增电解铝复产产能8.5万吨/年至320.2万吨/年，增量主要来自于云南地区。基本面来看，云南复产继续兑现，电解铝供给端仍存增量；需求则伴随国内利好政策刺激下，显示淡季不淡，铝棒及铝锭仍继续维持去库态势。短期来看，供给端虽因云南复产存在干扰，但伴随四季度消费旺季逐步来临，叠加库存仍处低位，铝价上行趋势仍有支撑。宏观预期承压，铜价宽幅震荡。LME铜涨0.49%至8276美元/