中原证券：电气设备行业年度策略：电气设备行业三大驱动，电网投资景气、配网智能升级、出海机遇凸显

投资要点： 二级市场：截至2024年12月11日，中信电气设备行业指数上涨9.91%，跑输沪深300指数（17.79%）7.88个百分点，行业走势弱于大盘。各子行业中，电机板块涨幅最高，其次为配电设备、输变电设备、电力电子及自动化板块。行业估值整体接近5年来行业中位数水平，子行业中输变电设备估值修复空间大。 行业基本面：2024年前三季度，电气设备板块营收持续增长，利润增速略有放缓。各个子行业营收均实现正增长，利润方面，仅配电设备实现增长，输变电设备、电机、电力电子及自动化板块利润同比下降。 输变电设备：国内经济总体稳中向好，电力需求稳步提升；新能源发电量及装机量逐年提升，电源/电网投资差距在过去5年中逐步扩大，电网投资相对滞后。2024年前10个月，电网投资占比有所修复，预计未来电网投资力度将逐步加强，电源/电网投资不协调的局面有望改善。主网招标需求稳步增长，2024年国网输变电项目前5次招标合计中标657.4亿元，同比增长11.4%。特高压建设进入高峰期，风光大基地建设长期支持特高压发展，预计2025年有2-3条交流，6条直流线路核准开工。 配电设备：2024年以来一系列配网相关政