中邮证券：农林牧渔行业报告 （ 2 0 2 4 . 2 . 2 4 - 2 0 2 4 . 3 . 1 ）下调能繁正常保有量目标，产能去化仍是主旋律

行情回顾：弱势下跌 本周申万农林牧渔行业指数累计下跌0.2%，在31个一级行业中排第24。市场担心产能去化速度放缓，农业板块持续调整。 猪：价格止跌微涨，去产能仍是主旋律 本周生猪价格止跌微涨，截至3月1日，全国生猪均价14.27元/公斤，较上周上涨0.57元/公斤。月底出栏量有所下降，同时开学后，消费量稍有增长，推动本周猪价上行。但当前看整体供给依然充足，消费端无明显利好，预计短期猪价难以持续走强。 同时，农业农村部近日印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》：将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。根据农业部公布的1月能繁存栏为4062万头，仍明显高于目标，表明去产能仍是行业的主要方向。 3-4月行业产能将加速去化。1）消费淡季，低猪价将持续，进一步加大行业资金压力。2）从23年底北方情况看，当前病毒情况较往年更加复杂。随着春季到来，南方养殖户的疾病防控将面临考验；3）当前业内普遍预期谨慎，部分公司已下调24年出栏目标。 从投资上看，当前行业估值已处于历史底部，是左侧布局的良好时机