国联证券：恺英网络（002517）-业绩保持较高增速，多款新游静待释放

恺英网络(002517) 事件： 1）公司发布2023年报：营收42.95亿元，同比增长15.3%；归母净利润14.62亿元，同比增长42.6%。其中23Q4营收12.66亿元，同比增长40.6%；归母净利润3.79亿元，同比增长240.8%。2）公司发布2024年一季报：营收13.08亿元，同比增长36.93%；归母净利润4.26亿元，同比增长47.1%。 业绩保持较高增速，多款新游贡献增量 公司2023年、2024Q1营收、利润均保持较高增速。主要系：1）老游戏稳健运营，多款新游表现亮眼：其中《原始传奇》《热血合击》《天使之战》《永恒联盟》等产品长线稳定运营，此外公司自2023H2起上线多款新游戏，其中《仙剑奇侠传：新的开始》《怪物联萌》两款小程序游戏上线后均排名微信畅销榜前列；2）成本费用控制良好：公司2023年毛利率水平达到83.5%，同比增长8pct，主要系毛利率较高的信息服务收入增长，以及自研游戏占比提升；费用方面，2023Q4、2024Q1期间费用率分别为53%/48%，保持稳定水平。其中销售费用率分别为32%/37%，同比增速分别为8/13pct，主要系新游上线后投放推