中国银河：水羊股份（300740）-23H1降本增效带来盈利能力改善显著，股权激励计划彰显管理层发展信心

水羊股份(300740)事件2023年半年度公司实现营业收入22.90亿元，同比增长4.00%；实现归属母公司净利润1.42亿元，同比增长72.02%；实现归属母公司扣非净利润1.47亿元，同比增长101.82%。经营现金流量净额为0.82亿元，同比增长215.79%。水乳霜膏品类增量突出，抖音平台营收增速亮眼，自营比重上升报告期内营业收入恢复提升，净利润大幅增长，主要原因是公司多层次品牌矩阵进一步完善，产品结构持续优化。按产品拆分，水乳膏霜品类营收占比进一步上升，达到74.94%，是现有披露口径下唯一增长的产品品类，为公司营收的核心组成以及当期营收增量的主要来源。品牌持续深耕熬夜心智，关注呵护熬夜肌肤，报告期内，在抖音、小红书等平台发起“晚安熬夜人”活动，上线后全网立破2亿+曝光，盈利能力持续提升；联合用户说平台上线全国首份《年轻肌精简护理白皮书》，深入研究了年轻肌目标群体的肌肤护理需求，并提出精简护肤是维持年轻肌状态的有效关键方式；大单品洁颜蜜获抖音洁面产品热卖金榜TOP5，小轻罐卸妆膏达成2023年上半年抖音卸妆品类TOP3，收获用户高度口碑认可。代理品牌方面，公司与强生的合作逐