中邮证券：天娱数科（002354）-H1扭亏为盈，数据流量+AI驱动增长

天娱数科(002354)事件公司近日发布2023年半年度报告，2023H1公司实现营业收入10.02亿元，同比增加17.66%；归母净利润1250.62万元，同比扭亏。点评数据要素驱动收入增长，AI降本增效提升盈利能力。公司数据要素价值持续释放，业务结构不断优化，2023H1数字流量效果业务实现营收8.76亿元（同比+20.80%），营收占比87.43%（+2.27pct）；品牌内容流量业务实现营收0.85亿元（同比-23.36%），营收占比8.44%（-4.51pct）；游戏业务0.15亿元（同比+17.81%），营收占比1.47%。毛利率同比提升2.88pct至17.41%，主因AI中台智能化营销降本增效。费用方面，销售费用同比提升2.04pct至6.26%，主因流量业务人工费用增加以及自有产品开发与品牌孵化等项目增加；管理费用率同比提升0.33pct至8.18%，财务费用受利息收入增加影响，同比下降0.25pct至-0.23%；研发费用同比提升0.33pct至3.06%。2023H1净利率为1.79%（+1.75pct），资产处置收益1144.42万元（2022H1为0.92万元