国信证券：纺织服装海外跟踪系列四十七：亚玛芬二季度收入增长16%，上调全年收入和利润指引

事项： 公司公告：2024年8月20日，亚玛芬披露2024财年第二季度业绩。二季度收入9.9亿美元，同比+16%，固定汇率收入+18%；经调营业利润0.29亿美元，同比+38%；经调净利润0.25亿美元，去年同期亏损0.86亿美元。 国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：2024Q2收入和利润超预期，始祖鸟品牌、DTC渠道、大中华地区带动增长，管理层上调2024全年收入和利润指引；2）2024财年二季度：二季度收入同比增长16%至9.9亿美元；毛利率同比提高2.2百分点至55.5%；销售管理费用率增长但低于此前预期，经调营业利润率同比上升0.5百分点至2.9%；经调净利润扭亏，经调净利率同比提升12.5百分点至2.5%；经调摊薄EPS为0.05美元。毛利率提升反映公司重心向高毛利品牌、渠道、地区转移，毛利率最高的始祖鸟品牌带来的高增长成为毛利率提升的核心驱动力。3）收入结构拆分：TechinicalApparel业务和DTC渠道表现持续强劲，大中华区及其他亚太地区保持高增长。分品类看，TechnicalApparel/OutdoorPerformance/Ball&Racquet分别实