中银证券：宁德时代（300750）-业绩同比大增，海外表现亮眼

宁德时代(300750)公司发布2023年上半年业绩，23上半年实现盈利207.17亿元，同比大幅增长153.64%；公司海外业务表现亮眼，经营现金流稳健；维持买入评级。支撑评级的要点2023H1盈利同比大幅增长153.64%：公司发布2023年中报，上半年实现营收1892.46亿元，同比增长67.52%；实现盈利207.17亿元，同比增长153.64%；实现扣非盈利175.53亿元，同比增长148.93%。根据中报业绩测算，23Q2实现盈利108.95亿元，同/环比分别增长63.22%/10.92%；实现扣非盈利97.53亿元，同/环比分别增长60.56%/25.04%。出货量保持增长，电池系统毛利率提升：受益于新能源汽车和储能行业的快速增长，公司2023上半年实现电池出货量超170GWh。公司整体毛利率保持稳定，上半年实现销售毛利率21.63%，其中23Q2毛利率21.96%，环比提升0.69个百分点。分业务来看，动力电池系统实现营收1394.18亿元，同增76.16%，毛利率20.35%，同比增加5.31个百分点；储能电池系统实现营收279.85亿元，同增119.73%，毛利率2