国金证券：食品饮料行业周报：“新消费”情绪蔓延，细分景气赛道持续关注

白酒板块：本周白酒行业25Q1数据披露：1）规上酒企数量为887家，较去年减少102家。2）规上产量103万千升，同比-7.2%。3）规上销售额1963亿元，同比+0.4%。4）规上利润580亿元，同比-0.7%。参考此前我们整理上市白酒酒企的一季报总结情况，25Q1白酒板块酒企实现营收1525亿元，同比+1.7%；实现归母净利634亿元，同比+2.3%。上市酒企营收端与利润端的增速均高于规上水平，这也意味着未上市规上酒企有明显的规模缩水、利润收窄甚至亏损。参考五一以及淡季的需求反馈，我们维持行业景气度仍处于下行趋缓阶段的判断，类似上一轮周期中14年下半年至15年，该时期行业景气度不再断崖式回落、尤其淡季动销绝对量占比相对较低，但需求侧仍缺乏足够强的拉力。月末端午假期白酒需求预计集中于亲朋聚饮&商务礼赠，聚饮预计需求仍会以平稳为主，商务礼赠考虑到当下实体商务氛围&各地常规巡视/八项规定指导预计仍会相对承压。 近期酒企主力产品价盘整体以稳为主，建议着重关注端午前后飞天茅台、普五等核心品批价表现，主要系端午礼赠需求将逐步释放。近期飞天茅台批价平稳几无波动、原箱批价近2200元，我们维持淡季