华金证券：三生国健（688336）-利润端预计超预期，自免管线高效推进

三生国健(688336)投资要点事件：公司发布2023年年度业绩预告，预计2023年实现营收9.5-10.5亿元，同比增长15.08%-27.20%；归母净利润2.6-3.2亿元，同比增加427.41%-549.12%；扣非归母净利润1.8-2.4亿元，同比增长74138.56%-98884.74%。单Q4来看，预计营收2.20-3.20亿元，同比增长-26.41%-7.13%；归母净利润0.96-1.56亿元，同比增长99.67%-224.36%；扣非归母净利润0.30-0.90亿元，同比增长-6.70%-180.98%。营收预计快速增长，利润端预计超预期表现。2023年公司营收预计快速增长，主要系益赛普稳定增长、赛普汀持续快速放量及取得抗体肿瘤&眼科管线部分授权款所致。益赛普一方面通过集采及市场下沉带动销量增长，另一方面通过推出预充针剂型进一步延长其生命周期；随着赛普汀医院覆盖增加、医生&患者认可度提升及药品可及性改善，其1LHER2阳性乳腺癌市场得以快速渗透。受益于公司营收增长、毛利率提升、费用率优化等因素影响，2023年利润端预计超预期表现。自免管线高效推进，逐步进入收获期。在