民生证券：立高食品（300973）-2023年年报及2024年一季报点评：24Q1经营改善，利润弹性释放

立高食品(300973) 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收34.99亿元，同比+20.22%；归母净利润0.73亿元，同比-49.21%；扣非净利润1.22亿元，同比-14.95%。单季度看，23Q4实现营收9.17亿元，同比+6.67%；归母净利润-0.85亿元，去年同期0.43亿元；扣非净利润-0.24亿元，去年同期0.49亿元。24Q1实现营收9.16亿元，同比+15.31%；归母净利润0.77亿元，同比+53.96%；扣非净利润0.68亿元，同比+40.29%。 新品快速放量，奶油增长亮眼。23年冷冻烘焙实现收入22.11亿元，同比+23.93%，占比约63%，增量主要为核心商超、餐饮客户的规模增长。食品原料（奶油、酱料及其他烘焙原材料）收入占比约36%，同比增长约13%，主要贡献因素依次为稀奶油新品和核心餐饮客户的稳健增长，公司UHT奶油新产线投产半年实现销售收入过1.5亿元，其中奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原料收入分别6.54/1.87/2.33/1.87亿元，同比+27.65%/-8.45%/+18.12%/-8.75%。 渠道多元布局