招商银行：零担快运行业深度报告——万亿零担焕发新春，第一梯队大浪淘沙

 ■ 零担行业是我国公路货运“金字塔”的塔身。零担快运主要针对工业生产、商贸流通的 B2B 货运需求，2018 年市场规模 1.6 万亿。受国内宏观经济筑底和下游 B2B 物流需求放缓影响，拖累行业增速至 10%左右。在我国公路货运大格局中，零担快运在各方面介于快递和整车物流之间。 ■ 电商大件拉动市场需求结构性提速，供应链升级使市场扩容。当前市场大件快递、小票零担增速高于行业平均。未来 3～5 年家电、家具和家装等大件商品电商渗透率持续提升，零担快运行业（B2C 小票零担）将显著受益。供应链管理升级“S2B 整合升级、C2M 反向定制”将带来零担物流新需求。 ■ 供给侧分层竞争集中度提升，头部零担优势明显。我国零担快运行业集中度CR10 仅 2.86%，较美国成熟市场 CR10（75%）提升空间大。低成本高效率的第三方零担替代传统内部物流、全网与区域网零担抢占私营车队市场份额是集中度提升的主要驱动力。头部零担网络覆盖全、客户分布广、数字化和规模化运营更具优势，特别是收入跨过“25 亿天花板”的公司发展速度快、竞争力强。 ■ 快递与零担同台竞技，高速新政加快行业效率提升。快递巨头进军快