联合资信：2024年中国债券市场信用风险回顾与展望报告

2024 年，在全球经济复苏乏力、地缘政治风险持续高企以及国内结构性调 整深化的复杂背景下，随着房地产等高风险领域和重点企业信用风险的持续出清， 以及经济逆周期调节措施的推进，信用债违约风险继续收敛，首次出险主体数量 和规模为 2021 年同期以来最低水平。其中，新增实质性违约发行人 14 家，新增 首次展期发行人 9 家。公募债券市场违约率保持低位，展期仍然集中于高等级主 体。2024 年评级上调数量显著减少，整体 2023 年的上调转为下调；转债主体成 为主要下调对象（占比超过 70%）。违约主体中，弱资质上市企业违约显著增加， 地产风险外溢效应显现，出现首家融资租赁行业违约主体。城投企业在债券市场 未出现实质违约，但部分区县级、弱资质平台商票逾期、非标违约等风险事件持 续发生。