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华福证券:食品饮料行业:消费复苏趋势不改,四季度消费板块可期

发布者:wx****8e
2023-10-16
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餐饮 华福证券
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华福证券:食品饮料行业:消费复苏趋势不改,四季度消费板块可期.pdf
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投资要点:【白酒】23Q3数据披露窗口期到来,在消费修复不及预期的大背景下,预计白酒上市公司之间业绩分化将延续。具体来看:高端酒需求韧性、企业回款能力较强,业绩增长稳定性整体较高;次高端方面,由于商务消费承压尚未迎来拐点,预计Q2企业间所展现的较大分化在Q3仍将延续,但受到宴席等场景回补和在部分经济发达区域商务消费开始回暖,Q3次高端动销普遍优于Q2;区域龙头保持稳健,预计区域二线酒企优于区域一线酒企的趋势Q3保持不变。推荐兼具需求韧性和估值性价比的高端酒五粮液,建议关注区域龙头金徽酒、今世缘,以及港股珍酒李渡。【啤酒】啤酒板块自Q2起跑输食品饮料板块,我们认为主要是22年高基数月份贯穿Q2-Q3旺季,且今年第二季度末开始,台风、梅雨天气反复,对啤酒销售有所压制,后续随着低基数提振消失,以及入秋气温逐步降低,啤酒销售预计仍有一定压力,销量方面全年预计将有所下修。【软饮料】饮料板块中的部分企业持续展现超额收益,主要来自单个个股的阿尔法收益,我们认为这些阿尔法收益主要来自个别企业自身的产品优势、渠道优势以及所处细分赛道优势等,为可持续的竞争力,预计在未来仍将持续为公司提振业绩。【乳制品】1

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