群益证券：龙佰集团（002601）-钛白粉价格回暖，业绩逐季改善

龙佰集团(002601)事件：公司发布2023年三季报，2023前三季度实现营收202.62亿元yoy+12.4%，归母净利润21.42亿元,yoy-32.5%，业绩符合预期。Q3单季实现营收70.14亿元，yoy+24.6%，qoq+11.8%，归母净利润8.80亿元,yoy-3.0%，qoq+28.9%。结论与建议：钛白粉价格回暖，公司业绩逐季修复。公司作为全球钛白粉龙头企业，布局钛材料全产业链，钛白粉和海绵钛产能双双全球第一，钛精矿自给率行业领先，成本优势明显。公司新能源版块去年开始量产，电池材料已经形成规模，与主营业务钛白粉产业相辅相成，打造公司第二曲线。业绩符合预期，维持“区间操作”评级。产销同比大增，业绩逐季改善：公司Q3营收和归母净利润环比双增，呈现逐季向好态势。公司主营产品产销量同比提升，2023年前三季度公司主营产品钛白粉产量为87.65万吨，yoy+18.13%；销量为88.57万吨，yoy+23.41%。公司新增产能顺利释放，龙头地位得到进一步巩固。价格方面，公司主营产品钛白粉价格自7月中旬来触底反弹，“金九银十”传统旺季助力钛白粉价格上涨，Q3钛白粉均价为1.5