财信证券：美容护理行业月度点评：需求环比改善，但板块整体持续性承压

投资要点： 市场行情回顾：上月（2024年8月16日-9月15日，下同），申万美容护理指数下跌10.42%，在申万一级31个子行业中排名第29位，分别跑输上证、沪深300和创业板指4.4pct、4.95pct和6.81pct。其中，美容护理二级子板块中的个护用品、化妆品和医疗美容的月度涨跌幅分别为-5.4%、8.2%、-12.86%。 行业数据跟踪：1）从渠道来看，618大促虹吸效应削弱，各渠道有所改善。据青眼资讯统计，2024年8月，天猫、抖音、快手渠道合计口径（护肤/个护+彩妆/香水）月度GMV分别为89.24亿元、169.59亿元、24.81亿元，环比对应增长21.6%、31%、36.6%。2）品类端，护肤品类改善好于彩妆品类。据青眼资讯统计，2024年8月，护肤/个护品类，天猫、抖音、快手月度GMV分别为65.14亿元、117.06亿元、21.76亿元，环比增长24.4%、42.5%、41.7%；彩妆/香水品类，淘宝、抖音、快手渠道月度GMV分别为24.1亿元、52.53亿元、3.05亿元，环比增长14.8%、11.1%、8.9%。3）品牌端，头部品牌分化加剧，国货龙头高增，海