万联证券：美容护理行业2025Q2基金持仓分析报告：25Q2美护基金持仓比例进一步提升，个护、医美处于超配区间

投资要点： 美容护理行业：25Q2基金配置比例环比进一步提升。2025Q2，SW美容护理行业流通A股市值合计为2770.65亿元，环比25Q1提升8.99%，其中，美容护理基金持股总市值为82.61亿元，基金配置比例（美容护理行业基金持股总市值/全行业基金持股总市值）为0.32%，环比25Q1提升0.05pcts，超配比例为-0.02%，环比25Q1提升0.03pcts，仍然处于低配区间。 子板块：个护、医美处于超配区间，化妆品低配比例仍然较低。（1）个护用品：个护用品板块21Q3-22Q3基金配置比例处于历史低位，22Q4后出现回升，25Q2基金配置比例为0.08%（环比-0.01pct），超配比例为0.01%，相较25Q1有所回落（环比-0.02pct）。（2）化妆品：化妆品板块22Q3之后的基金配置比例开始下滑，25Q1降至0.04%，25Q2为0.06%（环比+0.02pct）。化妆品超配比例在23Q1由正转负，进入低配区间，25Q2超配比例下滑至-0.11%。（3）医疗美容：基金对医疗美容板块的配置比例在22Q4达到历史峰值0.53%，之后开始震荡下行，25Q2为0.18%（