太平洋证券：纺服&零售周报：华利23Q4收入业绩转正，关注制造端24Q1表现

报告摘要 年报披露期：本周台华新材、华利集团、鲁泰A、报喜鸟发布23年年报。1）台华新材：收入/归母净利润分别同比+27%/+67%至51/4.5亿元，产品结构优化带动盈利能力提升，尼龙66一期产能逐步释放，10万吨再生项目投产在即，看好新产能释放带来的增长。2）华利集团：收入/归母净利润分别同比-2.2%/-0.9%至201/32亿元，其中23Q4量价齐升，拐点已现，24年经营向上的趋势明确，公司作为国内鞋履制造的龙头，在行业去库存周期下韧性强，随着去库好转，看好公司后续订单恢复和产能有序扩张支撑业绩长期增长。3）鲁泰A：收入/归母净利润分别同比-14%/-58%至59.6/4亿元，主因外需较弱、品牌去库的影响；随着客户去库拐点接近尾声，补库需求带动订单的恢复，带动产能利用率的回升，看好24年盈利能力向上修复。4）报喜鸟：收入/归母净利润分别同比+14%/+19.3%至59.9/8.3亿元，全年渠道拓展顺利，报喜鸟/哈吉斯分别净开店13/40家至817/457家，公司在23年展现出卓越的产品力、渠道力和品牌力，多品牌矩阵逐步完善接力成长。 核心观点：1）纺服：海外品牌去库顺利，看好短