国投证券：工程机械Ⅱ：工程机械设备更新政策落地，打开未来景气弹性空间

事件：住建部近期印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》，其中针对建筑施工设备，明确要求更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备（车辆）。鼓励更新购置新能源、新技术工程机械设备和智能升降机、建筑机器人等智能建造设备。 政策驱动有望加速存量规模收缩，打开未来景气复苏向上弹性。 政策提出，到2027年，对技术落后、不满足有关标准规范、节能环保不达标的设备，按计划完成更新改造。根据我们测算，得出以下两点结论： ①挖机未来淘汰比例有望在10%以上：以挖机为例，根据协会测算保有量的方式（在过去10年国内实际需求量基础上，调增20%-30%），2023年我们以内销销量粗略代替国内实际需求量，得出2023年挖机保有量约为190.6-206.5万台。到2027年，势必将被淘汰的旧设备以2016年前销售的国二标准设备为主（机龄＞10年，且环保标准较低），根据我们测算约有23.3万台，占存量设备的11.3%-12.2%。 ②从机龄结构来看，淘汰比例可能更高：根据工程机械工业协会数据，以2011-2022年实际需求