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国信证券:中国神华(601088)-煤炭业务盈利能力增强,龙头优势凸显

发布者:wx****0f
2024-10-27
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能源 国信证券
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国信证券:中国神华(601088)-煤炭业务盈利能力增强,龙头优势凸显.pdf
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中国神华(601088) 核心观点 公司发布2024年三季报:2024年前三季度公司实现营收2539.0亿元(+0.6%),归母净利润460.7亿元(-4.6%);其中2024Q3公司实现营收858.2亿元(+3.4%),归母净利润165.7亿元(+10.5%)。 煤炭:产/销量维持相对稳定,销售结构优化、成本下降致毛利显著增加。2024Q3商品煤产量81.2百万吨,同/环比-0.1%/-0.9%;煤炭销量115.6百万吨,同/环比+0.9%/+2.7%,其中自产商品煤销量82.1百万吨,同/环比-1.6%/-0.5%;自产煤、外购煤销售均价分别为528元/吨、635元/吨,分别同比+7元/吨、+16元/吨,环比-4元/吨、+2元/吨。销售结构方面,2024Q3年度长协/月度长协/现货/坑口直销售价分别为496/691/596/269元/吨,占比分别为51%/34/10%/5%,其中售价较高的月度长协和现货合计占比提高8.6pct。人工成本降低带动成本改善,2024Q3公司自产煤单位生产成本176元/吨,同比-21元/吨,环比-17元/吨。最终,2024Q3煤炭板块实现毛利206亿元,

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